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Juros altos no Brasil: por que a Selic importa para além da Faria Lima
Coluna Ricardo São Pedro
Publicado em 06/11/2026 / 12:00
Por Ricardo São Pedro (@radiumweb)
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Quando se fala em juros altos no Brasil, o debate costuma ser apresentado como uma disputa entre o governo e a Faria Lima. Mas a taxa Selic e a política fiscal afetam muito mais gente do que investidores profissionais: influenciam o crédito, a inflação, os investimentos das empresas e o rendimento de quem guarda dinheiro em CDBs ou títulos públicos.
A expressão “Faria Lima” reúne instituições e pessoas com interesses diferentes. Reduzir a discussão econômica a “governo contra mercado” pode render frases de efeito, mas deixa de fora uma pergunta importante: como as decisões sobre os rumos da economia chegam à vida de quem trabalha, consome, poupa ou está endividado?
O que a Selic tem a ver com a vida do brasileiro?
A Selic é o principal instrumento do Banco Central para conduzir a inflação em direção à meta definida pelo Conselho Monetário Nacional. Ela influencia outras taxas da economia e afeta o cotidiano por meio do crédito, do consumo, dos investimentos, do câmbio e das expectativas. Juros mais altos podem favorecer certas aplicações financeiras, mas também encarecem empréstimos, dificultam investimentos das empresas e pressionam o orçamento público.
No retrato disponível em 6 de novembro de 2026, a Selic estava em 13,75% ao ano. O IPCA acumulado em 12 meses até setembro foi de 4,58%, ligeiramente acima do limite superior de 4,5% em torno da meta de 3%. Esses números não provam, por si só, que uma decisão específica sobre juros seja a única possível ou a melhor. O Copom também considera as expectativas de inflação, a atividade econômica, o câmbio, os preços internacionais e os riscos para o cenário.
Política fiscal, gastos públicos e inflação
Falar de política fiscal é discutir como o governo arrecada e gasta, e como financia suas prioridades. Há despesas necessárias para enfrentar pobreza, doença, desemprego e outras dificuldades reais. Ao mesmo tempo, é legítimo perguntar como elas serão financiadas, quais resultados produzem e se a trajetória das receitas e despesas cabe no orçamento ao longo do tempo.
Os dados ajudam a dimensionar esse debate. A carga tributária bruta do governo geral chegou a 32,40% do PIB em 2025. Ainda assim, o Governo Central acumulou déficit primário de R$ 90,2 bilhões entre janeiro e setembro de 2026. No mesmo período, a receita líquida cresceu 6,5% em termos reais, e a despesa total, 5,4%. Não há contradição automática: a carga tributária considera tributos das três esferas de governo, enquanto o resultado citado se refere ao Governo Central. Além disso, o déficit primário compara receitas e despesas antes dos juros da dívida.
Juros elevados também têm custo para o Estado. Até agosto, os juros nominais apropriados pelo setor público somavam 8,86% do PIB em 12 meses, segundo o Banco Central. Esse valor não decorre apenas da Selic: depende também do tamanho e da composição da dívida e de outros fatores. Ainda assim, mostra por que o custo de financiamento público importa para o espaço disponível no orçamento.
CDB, títulos públicos e quem ganha ou perde com juros altos
CDB e título público não são a mesma coisa. O CDB é um título de dívida emitido por um banco; o título público é emitido pelo Tesouro. Quem investe em CDB não financia diretamente o governo por esse instrumento, mas ambos os investimentos são influenciados pelos juros da economia. Além disso, uma aplicação pode render mais em termos nominais sem garantir o mesmo ganho depois da inflação e dos impostos.
Por isso, dizer que “juros altos só interessam à Faria Lima” é uma explicação incompleta. Alguns investidores podem ganhar mais com determinadas aplicações, enquanto famílias endividadas, empresas que precisam de crédito e o orçamento público enfrentam custos maiores. A inflação persistente também corrói o poder de compra e pesa especialmente sobre quem tem menos recursos para se proteger.
Um debate econômico que afeta a todos
A discussão responsável não exige defender qualquer taxa de juros nem tratar toda preocupação fiscal como pretexto para cortar direitos. Exige cobrar um plano coerente: inflação sob controle, contas públicas sustentáveis, gastos capazes de melhorar a vida das pessoas, investimento que amplie a produção e regras previsíveis.
O brasileiro que tem algum dinheiro guardado também tem interesse nos rumos da economia. Seu patrimônio, seu acesso ao crédito e o poder de compra do salário dependem das escolhas feitas sobre juros, inflação, gastos públicos e desenvolvimento do país.
Sobre o Autor:
Ricardo São Pedro é engenheiro civil com MBA em Planejamento Financeiro Pessoal e Familiar. Atua como educador e planejador financeiro, promovendo a educação financeira como instrumento de cidadania e transformação social. Idealizador da web rádio Radium, produz e apresenta programas que integram finanças, bem-estar e temas relevantes para a vida dos brasileiros. Também assina artigos no blog da rádio e participa de projetos voltados à inclusão e à segurança financeira das famílias.
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